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天天pk10:「深改12條」916字勾勒資本市場目標  筆墨濃淡皆點題智慧監管

本文由:赖蔚落 编辑 2019年09月16日 18:07 区块链73 ℃

【酒驾被查演休克】

如果對這些場外資金進行穿透⌒,其融出方可能是銀行、券商、信託等金融機構▽∵,而融入主體則涉及上市公司及其重要關聯方、以及部分適當性不足的投資者♂。通過融出方放貸行為的傳導〇♂⊙,風險在金融機構之間傳遞;通過融入方借貸行為的傳導⊿﹡⊿,風險可能在資本市場積累〇⌒□。對於監管而言□,其事半功倍的槓桿效果也是一樣的:監管資金融出⌒⌒,可以甄別資金來源的合規性、風控是否到位、風險承受力的適當性;監管資金融入◇∴,可以分辨融資方是否具備還款能力和意向、資金用途的合規性、投資者適當性等△☆﹡,這兩點都是從源頭上防範風險、化解風險◇⊙,效果自然值得期待⊙☆□。

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「先把書讀厚⊿,再把書讀薄」是數學家華羅庚提出的學習理念☆⊙。第2條信息量非常大♂,確實是一本「厚書」:首先♂□⊿,制定實施推動提高上市公司質量行動計劃⊙□,發力點在於把好入口和出口兩道關〇□,市場最關心的IPO和退市監管都隱身其中;其次⌒,優化重組上市、再融資∴□,特別點名了分拆上市試點∟↑π。重組上市、再融資等行為其實也對應了資本市場的另類入口——資產上市入口π▽,某種程度上可以被視為「資產IPO」♂〇,其重要性不言而喻;第三◇⊿,以排比詞明確了監管手法——持續、分類、精確⊙┊,配合近期監管多次提及的「抓兩頭、帶中間」來解讀⌒,可以看出監管能效的進一步聚合、智慧監管的進一步提升▽〇。

回過頭來「把厚書讀薄」◇♂♀,則可以參考證監會主席易會滿近日的表態▽□。易主席撰文表示♂◇⌒,「實施提高上市公司質量行動計劃┊﹡┊,從把好入口、暢通多渠道出口△,加強持續監管等方面精準發力☆,力爭通過幾年的努力∴,使上市公司質量有較大提升」∴。該表態在明確了通過智慧、精確、持續的監管引導上市公司提升質量的同時﹡⊿,也向市場和投資者傳遞了信心☆↑﹡,甚至給出了大致的時間表↑⊿△,監管「槓桿力」十足⌒∴。

日前□△□,證監會召開全面深化資本市場改革工作座談會△⌒∵,會議提出了全面深化資本市場改革的12個方面重點任務♂,共計916個字﹡⌒∴。其中⊙,筆墨最濃處為第2條♂π,逾150個字;筆墨最淡處為第7條?⌒,不足30個字♀□。筆者注意到▽,兩條重點任務均着重於高效的「智慧監管」⌒↑。

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事實上∴,監管部門已經把主動防範化解系統性金融風險放在更加重要的位置∴π⊙,下先手棋□□,打主動仗﹡π。證監會主席易會滿在上述撰文中也指出〇,「堅持穩定大局、統籌協調、分類施策、精準拆彈的工作方針〇?,在國務院金融委的統一協調指揮下☆∟⊿,對股票質押、債券違約、私募基金及場外配資等重點領域的風險﹡〇,堅決管住增量▽△,有效化解存量♂。積極應對國際國內複雜環境變化▽♂□,通過深化改革主動引導市場預期▽π♂,努力維護資本市場平穩運行」□∵。

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在「深改12條」中△,第7條字數最少⌒,僅僅不足30個字♂∴,包括「切實化解股票質押、債券違約、私募基金等重點領域風險」∴。不過▽□,字越少事越大☆∴。筆者認為↑♂,上述重點領域的重要性同時在於其連通資本市場主體與場外資金﹡♂⊙,是金融系統性風險的「交叉點」♀∟⊙,也是 「槓桿監管點」┊。

字數最多的第2條內容十分豐富⊿,而且緊盯資本市場主體∟π□,具體包括:「大力推動上市公司提高質量↑。制定實施↑▽,切實把好入口和出口兩道關♂▽,努力優化增量、調整存量⊿π。嚴把IPO審核質量關♀,充分發揮資本市場併購重組主渠道作用?⌒,暢通多元化退市渠道♀♂,促進上市公司優勝劣汰〇↑◇。優化重組上市、再融資等制度π,支持分拆上市試點┊∴。加強上市公司持續監管、分類監管、精準監管」♂⊿。

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筆者認為⊿,「堅決管住增量♀,有效化解存量」的表態更是表明了監管部門解決問題的大智慧——不放任問題〇,但也不急於求成;堅持分層次、穩健化解┊□。

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走過近30年的資本市場監管已經取得了長足的進步◇?。而隨着目標的明確、制度的完善、經驗的積累、技術的迭代等♂♂,資本市場確實有理由期待更智慧的監管⌒□,筆者深信♂,這也是資本市場深化改革工作的重中之重□∴▽。

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